藥店并購抵御兩大風險

在零售藥店的市場機會和挑戰(zhàn)逐步增大之后，橫向整合已成為整個行業(yè)發(fā)展的主旋律。面對政策監(jiān)管的加強、上游的擠壓和成本的上升等內(nèi)外因素，不僅中小型零售藥店面臨較大的危機，大型連鎖也感受到了絲絲的寒意。應對挑戰(zhàn)最便捷的方法就是快速整合，通過做大盤子來推動行業(yè)地位的上升，最終獲得對各方的議價能力。

　　進行并購整合并不容易，快速增加門店非常簡單，但如何將有效的管理體系貫徹到新并購的門店并能有效地執(zhí)行是一個巨大的考驗。無論是對小型的連鎖還是中型的連鎖進行并購，一方面將加劇自身資金的緊張，另一方面則會對利潤等造成很大的壓力。因此，如何并購、改造、融入變得十分關(guān)鍵。

　　由于政策鼓勵零售藥店提高集中度、資本市場也追捧零售藥店的并購，在未來幾年內(nèi)，零售藥店的并購將獲得較快的發(fā)展，但零售藥店將面臨兩大風險：一是并購的后期整合將對大規(guī)模并購的推動者帶來一定的挑戰(zhàn)，二是并購消耗資金所帶來的財務(wù)風險。那么，該如何應對呢？

　　管理運營風險及應對策略

　　第一，對于藥店并購來說，最大的挑戰(zhàn)還是人才，特別是管理層的配備。由于收購過來的藥店良莠不齊，企業(yè)文化的融合非常困難，而要原先的管理團隊完全接受收購方的要求難度是比較大的，因此派遣有執(zhí)行能力的管理層進入被收購方是必不可少的，而這不僅僅是對原有高管的置換，更多的是需要進一步填補中層管理人員和對原有中低層人員的培訓。對于展開大規(guī)模收購的公司來說，人才其實是最大的挑戰(zhàn)，能否將公司的戰(zhàn)略意圖和企業(yè)文化滲透下去，中層管理人員最為關(guān)鍵。

　　公司運營模式的貫徹、績效的提升和其他各類措施的推行，最終依靠的都是人才的整合。因此，藥店并購最容易忽視的就是自身人才的儲備和對被收購方的掌控。

　　第二，自身運營模式的總結(jié)和輸出。對于大型連鎖或場外并購方來說，一套完整而較為有效率的運營模式是并購后業(yè)績提升的另一個關(guān)鍵點。高效的運營是提升業(yè)績和控制風險的有效方法，中國的零售藥店在這方面雖然仍有很長的路要走，但從目前行之有效的模式中總結(jié)出一套方法并將其復制到被并購的藥店中去，仍是提升整體整合能力的重要舉措。各大連鎖都有自身一整套完整的運營模式，這些模式都是基于目前的部分區(qū)域市場的成功而總結(jié)出來的。但是，中國市場非常廣闊，各地的需求并不一致，在某一地區(qū)的成功并不代表在另一個地區(qū)的成功，因此，在收購前后要對市場做出較為深刻的調(diào)研和總結(jié)，從而保證在收購后能夠?qū)⒅贫瘸晒σ浦膊⒏脑臁?/span>

　　第三，風控體系的建設(shè)和輸出。零售藥店目前對風險認知較弱，整體的風控能力較弱，一旦遇到政策性風險和市場風險，難以有效的應對。特別是在醫(yī)改進一步深入和藥店對院外醫(yī)療服務(wù)的深入，這些都對目前的管理體系提出了挑戰(zhàn)，風控體系的建設(shè)變得必不可少。

　　財務(wù)風險及應對策略

　　在展開大規(guī)模并購的同時，連鎖藥店會面臨大規(guī)模的資金消耗，這將吞噬利潤，但更關(guān)鍵的是會對現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，從而制約自身的并購繼續(xù)展開。因此，現(xiàn)在已經(jīng)上市的藥店都通過在二級市場增發(fā)等手段來籌集資金，而未上市公司則主要通過和大型基金或戰(zhàn)略投資者進行合作，從而保證自身的現(xiàn)金流充沛。

　　不過，在經(jīng)濟下行的周期，雖然寬松的預期總體未改，存在所謂的資產(chǎn)荒，但經(jīng)濟基本面未改，一旦外圍市場出現(xiàn)大幅波動，勢必影響到資金面，從而傳導到并購領(lǐng)域，不僅制約整體并購的展開，也會對目前的市場并購可能的預期產(chǎn)生影響，從而帶來較大的風險。因此，在面對可能的財務(wù)風險方面，強運營和強風控將是根本，做好已完成收購藥店的運營，保證這些門店的現(xiàn)金流持續(xù)并減少可能的風險沖擊。另一方面，收購時不能對自身的資金鏈產(chǎn)生過大的壓力，否則一旦資金鏈面臨問題，即使是強現(xiàn)金流的藥店也無法挽回可能的沖擊。

　　當然，藥店領(lǐng)域的并購目前并不十分激進，各家公司總體還是力求穩(wěn)健，這與藥店領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較為分散有關(guān)，市場集中度較低的情況下開展并購會比較緩慢。不過，這種緩慢是暫時的，隨著標的日益集中，未來的并購將呈現(xiàn)加速度的狀態(tài)，最終推動行業(yè)的大規(guī)模洗牌和規(guī)范。