藥價(jià)改革大半年：部分血液制品價(jià)格上漲150%

血液制品是少有的一類供不應(yīng)求的藥品。

　　料到會(huì)漲，但沒想到漲這么兇。

　　根據(jù)方正證券的研報(bào)，藥價(jià)改革后，不少血液制品價(jià)格出現(xiàn)上漲，特別是部分小品種上，比如，纖維蛋白原調(diào)高150%左右，破傷風(fēng)免疫球蛋白（破免）調(diào)高70%左右。另外一個(gè)有漲價(jià)的血液制品是靜注人免疫球蛋白（靜丙），西南證券（7.910， 0.00， 0.00%）列舉數(shù)據(jù)稱，靜丙出廠價(jià)同比漲幅約10%-20%。不過，血液制品的最大品種，即人血白蛋白由于進(jìn)口產(chǎn)品較多，價(jià)格基本上穩(wěn)定。

　　血液制品屬于生物制品范圍，主要指以健康人血液為原料，采用生物學(xué)工藝或分離純化技術(shù)制備的生物活性制劑，而人血漿中有92% - 93%是水，僅有7% - 8%是蛋白質(zhì)，血液制品就是從這部分蛋白質(zhì)分離提純制成的。

　　為什么血液制品會(huì)漲價(jià)，這還要從中國(guó)藥價(jià)改革說起。

　　2015年6月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委、人力資源社會(huì)保障部等聯(lián)合制定的藥價(jià)改革方案落地，核心內(nèi)容是“取消絕大部分藥品政府定價(jià)”，此前，政府一直使用最高零售價(jià)來限制藥價(jià)上漲，并且進(jìn)行過31輪藥價(jià)下調(diào)。

　　總體上看，由于有招標(biāo)采購和醫(yī)?？刭M(fèi)機(jī)制的綜合制約，加之對(duì)市場(chǎng)交易價(jià)格監(jiān)測(cè)監(jiān)管工作的強(qiáng)化，因此絕大部分藥品市場(chǎng)交易價(jià)格不會(huì)上漲。

　　但血液制品是個(gè)例外：由于漿站需要審批，供給端受漿源的限制，增長(zhǎng)較慢，需求則非常剛性，血液制品是少有的一類供不應(yīng)求的藥品，即便以往政府給出最高零售限價(jià)限制，血液制品的定價(jià)非常接近最高零售限價(jià)，而其他藥品的定價(jià)實(shí)際上離政府的最高零售限價(jià)很遠(yuǎn)。

　　所以，即便在限價(jià)時(shí)，發(fā)改委也曾調(diào)高過部分血液制品的最高零售價(jià)，如人血白蛋白提價(jià)5%

　　一般情況下，在血液制品的成本構(gòu)成中，血漿成本已經(jīng)高達(dá)55%-60%。而且血漿供不應(yīng)求：西南證券信息顯示，2010年，衛(wèi)生部測(cè)算中國(guó)采漿量需求約8000噸，預(yù)計(jì)目前的采漿量需求超過12000噸。但2014年采漿量約為5700噸，存在巨大供需缺口。

　　所以，血液制品價(jià)格會(huì)上調(diào)是業(yè)內(nèi)共識(shí)，但部分血液制品的上漲幅度確實(shí)超過預(yù)期，在藥價(jià)改革落地前，上海證券對(duì)不同的血液制品提價(jià)幅度的估計(jì)是10%-20%不等。

　　品種間的漲幅不同，很大一部分原因來自于供求關(guān)系。

　　比如，價(jià)格上漲幅度較小的靜丙供需穩(wěn)定。中生股份市場(chǎng)部統(tǒng)計(jì)的2014年全國(guó)血液制品批簽發(fā)數(shù)據(jù)顯示， 2014年，共有23家生產(chǎn)企業(yè)獲批靜丙，累計(jì)簽發(fā)靜注人免疫球蛋白（折合2.5g/瓶）707.79萬瓶，較去年同期上漲了15.68%，市場(chǎng)基本處于供需平衡的狀態(tài)。

　　而破免則是緊俏品種，過去一年，該產(chǎn)品缺貨的消息屢見于社會(huì)新聞。

　　一位行業(yè)分析師告訴澎湃新聞，限價(jià)之時(shí)，破免是血液產(chǎn)品中利潤(rùn)最低的一種產(chǎn)品，甚至成本與價(jià)格倒掛，而且和其他血液制品不同，采漿更困難，這必須要求血液貢獻(xiàn)者注射過破傷風(fēng)免疫球蛋白，并產(chǎn)生抗體，所以不少企業(yè)之前不愿意生產(chǎn)。

　　現(xiàn)在對(duì)消息者的一個(gè)利好是，生產(chǎn)能力在增強(qiáng)。

　　西南證券報(bào)告指出，估計(jì)2015年年底，國(guó)內(nèi)獲批漿站累計(jì)總數(shù)達(dá)到200余個(gè)，相比2013年新增了40余個(gè)，供不應(yīng)求下增加漿站供給是大勢(shì)所趨，在提價(jià)預(yù)期下各血制品企業(yè)亦積極尋求新設(shè)漿站審批，未來幾年或?qū)⒉饺霛{站審批高峰期。

　　所以，未來3-5年被認(rèn)為是血制品行業(yè)量?jī)r(jià)齊升的黃金發(fā)展期，當(dāng)然這個(gè)說法也可以這樣理解：即產(chǎn)量增長(zhǎng)仍無法緩沖價(jià)格增長(zhǎng)的速度，血液制品的價(jià)格還要漲。

　　從投資的角度看，有研報(bào)推薦的上市公司是，博雅生物、ST生化、華蘭生物。